NFTs con rentabilidad: análisis técnico de dónde sale el rendimiento

 ¿Qué es un NFT (desde la mecánica)?

Un NFT (Non-Fungible Token) es un identificador único grabado en una blockchain que certifica propiedad y autenticidad de un activo digital o representativo de un activo real. 

A diferencia de criptomonedas fungibles (como Bitcoin), cada NFT es distinto e indivisible. La especificación técnica más estándar para esto en Ethereum es ERC-721.

Sin embargo, esa autenticidad no genera por sí misma ingresos: el valor en blockchain no es retorno económico automático, sino una representación de propiedad que debe estar relacionada con una mecánica de generación de ingresos reales para producir rentabilidad.

Tipos de “rendimiento” que se asocian a NFTs (y qué hay detrás de ellos)

En el discurso común se mezclan distintos mecanismos que producen rendimientos de manera muy diferente. 

Es clave separar los verdaderos retornos económicos de los retornos especulativos.

1. Revalorización especulativa (trading)

Este es el mecanismo más frecuente asociado a NFTs:

• El poseedor compra un NFT por un precio X.
• En algún momento posterior lo vende por un precio Y mayor.
• La diferencia Y-X es la “ganancia”.

Este rendimiento no proviene del NFT en sí sino de que otro comprador cree que puede ganar vendiéndolo después. 

Es un simple juego de expectativas entre compradores y vendedores — mercado secundario puramente especulativo.

El reportaje “State of 2024 NFT Drops” encontró que el 98 % de las colecciones lanzadas en 2024 no fueron rentables incluso para el trading básico.

Eso es consistente con muchos análisis cuantitativos que muestran que no hay un retorno sistemático por simple reventa: depende de la percepción, liquidez y especulación del mercado.

2. Yield farming y staking de NFT

Algunos proyectos introducen mecanismos financieros para generar un “yield” directo:

• Staking de NFT: bloquear tu NFT en un protocolo para recibir recompensas (generalmente en tokens fungibles).
• Yield farming de NFT: depositar o prestar NFTs para participar en mecanismos de DeFi (recompensas por liquidez o uso).

Estos mecanismos producen rentabilidad de la misma clase que en DeFi: recompensas que salen de tokens emitidos por el protocolo o compartición de fees de uso.

Mecanismos subyacentes de rentabilidad

• Emission-driven yield: el protocolo produce tokens para recompensar a los participantes. Esto crea rendimiento solo si hay inflación de tokens — por definición esto puede diluir valor si no hay actividad real económica.

• Fee sharing: protocolos que reparten un porcentaje de ingresos reales (por trading, fees de juego, etc.) a los que “stakean” NFTs.

• Rentabilidad por uso: algunos marketplaces o juegos pagan por el uso de tu NFT (por ejemplo, si otros usuarios lo “alquilan”).

Riesgo: no todo yield es sostenible

• Si las recompensas proceden de nueva emisión de tokens sin respaldo de actividades productivas, el rendimiento puede colapsar con la demanda real.
• Yield respaldado por fees requiere un flujo real de usuarios. Sin esto, las recompensas se convierten en mera redistribución de emisión nueva y no en ingresos “productivos”.

3. Participación en beneficios operativos (profit sharing)

Algunos modelos proponen que ciertos NFTs representen derechos a una parte de los ingresos de una plataforma (por ejemplo, fees de uso). 

Según esta lógica:

• El NFT representa un porcentaje de una reserva de beneficios.
• Cada transacción de la plataforma contribuye a ese pool de ingresos.
• A los poseedores se les reparte una parte proporcional.

Este modelo puede generar flujos de ingresos más vinculados a actividad real, pero depende de:

• Transparencia de cómo se distribuyen ingresos.
• Volumen económico real en la plataforma.
• Mecanismos legales de reparto de beneficios (en muchos casos inexistentes).

Advertencia: en muchos casos este reparto es solo una promesa de smart contract sin respaldo legal o económico fuera de la blockchain.

¿De dónde NO sale la rentabilidad?

Algunos factores se confunden con rentabilidad, pero en realidad no generan ingresos reales:

• “Valor de rareza” subjetivo: la percepción social elevada de un token hace que otros estén dispuestos a pagar más. Esto no es rendimiento intrínseco, sino especulación.

• Activity pumping / wash trading: prácticas de negociación artificial para inflar volúmenes y precios. Estas prácticas no representan un flujo de valor real, y estudios han encontrado evidencias de que existen en el mercado NFT. 

4. Rentabilidad real vs. narrativa de marketing

Para que un NFT tenga sentido como instrumento de retorno económico sostenible, debe cumplir varios criterios:

1. Mecanismo de ingresos claro: fees o ingresos derivados de actividad económica legítima.

2. Base de usuarios real: tráfico y uso fuera de expectativas irracionales.

3. Liquidez estructurada: capacidad de entrada y salida sin depender de un “tonto mayor”.

4. Marco legal y derechos asociados: preferiblemente con respaldo legal de reparto de beneficios.

Si falta alguno de estos, la rentabilidad percibida puede ser ilusoria y depender de especulación, no de negocio sostenible.

Resumen crítico

• La mayoría de NFTs no generan ingresos sostenibles por sí mismos.

• Gran parte de las ganancias reportadas provienen de especulación en mercados secundarios: simple negociación entre participantes.

• Algunos modelos ofrecen yield real vía staking/yield farming, pero con riesgos asociados a emisión de tokens y dependencia de plataformas centralizadas.

• Modelos basados en participación de beneficios reales son teóricamente sólidos, pero rara vez están respaldados por actividad económica real o mecanismos legales robustos.